Dynamik Volatilität Handelsstrategien

Dynamische Volatilität Handelsstrategien im Währungsoptionsmarkt. Abstract Die bedingte Volatilität der Devisenkurse kann mit GARCH-Modellen oder implizite Volatilität aus Währungsoptionen vorhergesagt werden. Dieses Papier untersucht, ob diese Vorhersagen in Handelsstrategien wirtschaftlich sinnvoll sind, die nur auf Volatilität ausgelegt sind Risiko Zuerst liefert dieser Artikel neue Hinweise auf die Frage der Informationsinhalte der impliziten Volatilität und der GARCH-Volatilität bei der Prognose der zukünftigen Varianz. In einer künstlichen Welt ohne Transaktionskosten führen sowohl Delta-neutrale als auch straddle Handelsstrategien zu signifikanten positiven Gewinnen, unabhängig davon, welche Volatilitätsvorhersage Methode verwendet wird Speziell verdient der Agent, der die Implied Stochastic Volatility Regression Methode ISVR verdient größere Gewinne als der Agent mit der GARCH-Methode Zweitens, schlägt es vor, dass der Devisenoptionsmarkt ist informativ effizient Nach Abrechnung von Transaktionskosten, die angenommen werden Bis zu einem Prozent der Optionspreise, beobachtete Gewinne sind in den meisten Handelsstrategien nicht signifikant unterschiedlich von Null. Schließlich haben diese Strategien eine höhere Sharpe-Ratio und eine niedrigere Korrelation mit mehreren großen Assetklassen. Hedgefonds und institutionelle Anleger, die alternative marktneutrale Investitionen suchen, Methoden können den Volatilitätshandel nutzen, um das Risiko-Rendite-Profil ihres Portfolios durch Diversifikation zu verbessern. Copyright Kluwer Academic Publishers 2000.Downloads externer Linktext html Der Zugriff auf den Volltext ist auf Abonnenten beschränkt. Relierte Werke Dieses Element kann an anderer Stelle in EconPapers verfügbar sein Den gleichen Titel. Export-Referenz BibTeX RIS EndNote, ProCite, RefMan HTML Text. Review von Derivaten Forschung wird derzeit von Gurdip Bakshi und Dilip Madan. Mehrere Artikel in Review von Derivatives Research von Springer Series Daten von Sonal Shukla verwaltet. This Website ist Teil Von RePEc und alle hier angezeigten Daten i S Teil des RePEc Datensatzes. Ist Ihre Arbeit fehlt von RePEc Hier ist, wie man beitragen. Questionen oder Probleme Überprüfen Sie die EconPapers FAQ oder senden Sie mail an. Option Volatility Strategies und Volatility. Wenn eine Option Position hergestellt wird, entweder Netto-Kauf oder Verkauf , Wird die Volatilität Dimension oft von unerfahrenen Händlern übersehen, vor allem wegen des Mangels an Verständnis Für Händler, um ein Handle auf die Beziehung der Volatilität zu den meisten Optionen Strategien zu bekommen, ist es zunächst notwendig, das Konzept bekannt als Vega. Like Delta, die die Maßnahmen zu erklären Empfindlichkeit einer Option auf Veränderungen des zugrunde liegenden Preises, ist Vega ein Risikomaß für die Sensitivität eines Optionspreises für Änderungen der Volatilität Da beide gleichzeitig arbeiten können, können die beiden eine kombinierte Wirkung haben, die jedem entgegenwirkt Im konzert Um also zu verstehen, was man bei der Erstellung einer Optionsposition einsteigen könnte, sind sowohl eine Delta - als auch eine Vega-Bewertung erforderlich. Hier wird Vega erforscht Portant ceteris paribus Annahme andere Dinge bleiben die gleichen für die Vereinfachung. Vega und die Griechen Vega, genau wie die anderen Griechen Delta, Theta Rho Gamma erzählt uns über das Risiko aus der Perspektive der Volatilität Händler beziehen sich auf Optionen Positionen entweder als lange Volatilität oder kurz Volatilität natürlich ist es möglich, flache Volatilität zu sein. Die Begriffe lang und kurz hier beziehen sich auf das gleiche Beziehungsmuster, wenn man davon spricht, lange oder kurz eine Aktie oder eine Option zu sein. Das heißt, wenn die Volatilität steigt und Sie sind eine kurze Volatilität, werden Sie Erleben Sie Verluste, ceteris paribus und wenn Volatilität fällt, haben Sie sofort unrealisierte Gewinne Auch wenn Sie lange Volatilität sind, wenn implizite Volatilität steigt, werden Sie unrealisierte Gewinne erleben, während, wenn es fällt, werden Verluste das Ergebnis wieder sein, ceteris paribus Für mehr Auf diese Faktoren sehen, Kennenlernen der Griechen. Volatilität arbeitet seinen Weg durch jede Strategie Implizierte Volatilität und historische Volatilität können gyrate Deutlich und schnell, und kann über oder unter einem durchschnittlichen oder normalen Niveau zu bewegen, und dann schließlich wieder auf die mean. Let s nehmen einige Beispiele, um dies konkreter zu machen Beginn mit einfach Kauf von Anrufen und setzt die Vega-Dimension beleuchtet werden können Zahlen 9 und 10 bieten eine Zusammenfassung der Vega-Zeichen negativ für kurze Volatilität und positiv für lange Volatilität für alle offenen Optionen Positionen und viele komplexe Strategien. Figure 9 Outright Optionen Positionen, Vega Zeichen und Gewinn und Verlust ceteris paribus. The lange Aufruf und die lange Put haben Positive Vega sind lange Volatilität und die kurzen Aufruf und Short-Put-Positionen haben eine negative Vega sind kurze Volatilität Um zu verstehen, warum dies ist, erinnern, dass Volatilität ist ein Input in das Preismodell - je höher die Volatilität, desto größer der Preis, weil die Wahrscheinlichkeit von Der Bestand, der größere Entfernungen im Leben der Option erhöht, erhöht und damit die Erfolgswahrscheinlichkeit für den Käufer Wert, um die neue Risiko-Belohnung zu integrieren Denken Sie an den Verkäufer der Option - er oder sie würde mehr verlangen wollen, wenn das Risiko des Verkäufers mit dem Anstieg der Volatilitätswahrscheinlichkeit größerer Preisbewegungen in der Zukunft erhöht. Daher, wenn die Volatilität sinkt, Preise sollten niedriger sein Wenn Sie einen Anruf oder eine Put-Bedeutung, die Sie gekauft haben, die Option und Volatilität sinkt, wird der Preis der Option sinken Dies ist eindeutig nicht vorteilhaft, und, wie in Abbildung 9 gesehen, führt zu einem Verlust für lange Anrufe und Puts Auf der anderen Seite würden kurze Call - und Short-Sets-Trader einen Gewinn aus dem Rückgang der Volatilität erleben. Die Volatilität wird sofort wirken, und die Größe des Preisrückgangs oder der Gewinne hängt von der Größe von Vega ab. Bisher haben wir nur gesprochen Das Zeichen negativ oder positiv, aber die Größe von Vega wird bestimmen, die Höhe der Gewinn und Verlust Was bestimmt die Größe von Vega auf einen kurzen und langen Anruf oder put. The einfache Antwort ist die Größe der Prämie auf die Option Je höher der Preis , das Größer die Vega Dies bedeutet, dass, wie Sie weiter in der Zeit vorstellen, LEAPS-Optionen, die Vega-Werte können sehr groß und stellen erhebliche Risiko oder Belohnung, sollte die Volatilität eine Änderung machen Zum Beispiel, wenn Sie eine LEAPS-Call-Option auf einer Aktie, die war Ein Markt-Boden und die gewünschte Preis-Rebound stattfindet, werden die Volatilitätsniveaus in der Regel scharf absehen, siehe Abbildung 11 für diese Beziehung auf SP 500 Aktienindex, die das gleiche für viele Big-Cap-Aktien widerspiegelt, und damit die Option premium. Figure 10 Komplexe Optionen Positionen, Vega Zeichen und Gewinn und Verlust ceteris paribus. Figure 11 präsentiert wöchentliche Preisscheine für die SP 500 neben Ebenen der impliziten und historischen Volatilität Hier ist es möglich zu sehen, wie Preis und Volatilität beziehen sich auf einander Typische der meisten großen Cap-Aktien Dass der Markt nachahmt, wenn der Preis sinkt, die Volatilität steigt und umgekehrt. Diese Beziehung ist wichtig, um in die Strategieanalyse zu integrieren, da die Beziehungen in Abbildung dargestellt sind 9 und Abbildung 10 Zum Beispiel, am unteren Ende eines Selloffs würden Sie nicht wollen, um eine lange erwürgende Backspread oder andere positive Vega Handel, weil ein Markt Rebound wird ein Problem aus kollabierenden Volatilität. Generated von OptionsVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 SP 500 wöchentliche Preis - und Volatilitäts-Charts Gelbe Balken markieren Bereiche von sinkenden Preisen und steigende implizite und historische blaue Balken markieren Bereiche mit steigenden Preisen und fallende implizite Volatilität. Schlussfolgerung Dieses Segment skizziert die wesentlichen Parameter des Volatilitätsrisikos in populären Optionsstrategien und Erklärt, warum die Anwendung der richtigen Strategie in Bezug auf Vega ist wichtig für viele Big-Cap-Aktien Während es Ausnahmen von der Preis-Volatilität Beziehung offensichtlich in Aktienindizes wie die SP 500 und viele der Aktien, die diesen Index enthalten, ist dies eine solide Grundlage Um zu beginnen, andere Arten von Beziehungen zu erforschen, ein Thema, zu dem wir in einem späteren Segment zurückkehren werden. Dynamic Vola Tility Trading-Strategien in der Währung Option Market. Cite diesen Artikel als Guo, D Überprüfung der Derivate-Forschung 2000 4 133 doi 10 1023 A 1009638225908.Die bedingte Volatilität der Wechselkurse können mit GARCH-Modelle oder implizite Volatilität aus Währungsoptionen extrahiert werden Papier untersucht, ob diese Vorhersagen wirtschaftlich sinnvoll sind in Handelsstrategien, die nur für den Handel mit Volatilitätsrisiken konzipiert sind. Zunächst stellt dieser Artikel neue Hinweise auf die Frage des Informationsinhalts der impliziten Volatilität und der GARCH Volatilität bei der Prognose der zukünftigen Varianz in einer künstlichen Welt ohne Transaktionskosten dar Delta-Neutral - und Straddle-Handelsstrategien führen zu signifikanten positiven Gewinnen, unabhängig davon, welche Volatilitätsvorhersagemethode verwendet wird. Insbesondere der Agent, der die Implied Stochastic Volatility Regression Methode ISVR verdient, verdient größere Gewinne als der Agent mit der GARCH-Methode Zweitens schlägt es vor, dass die Währung Optionen Markt ist informa Effizient nach Berücksichtigung von Transaktionskosten, die mit einem Prozent der Optionspreise übereinstimmen, sind die beobachteten Gewinne in den meisten Handelsstrategien nicht signifikant unterschiedlich von Null. Schließlich haben diese angebotenen Renditen eine höhere Sharpe-Ratio und eine geringere Korrelation mit mehreren großen Assetklassen. Hedge-Fonds und institutionelle Anleger, die nach alternativen marktneutralen Anlagemethoden suchen, können den Volatilitätshandel nutzen, um das Risiko-Rendite-Profil ihres Portfolios durch Diversifikation zu verbessern. Engagierte Volatilität GARCH Modell Delta Straddle-Hedge Trading Strategien C32.This überarbeitete Version wurde im November 2006 online veröffentlicht Korrekturen zum Cover Date. 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Dajiang Guo.1 Center Group Zürich Finanzdienst New York U S A.2 Institut für Politikanalyse Universität von Toronto Kanada. Über diesen Artikel.